Langfristige Betrachtung zur besseren Übersicht

Der Fondsmanager H2O ist momentan in aller Munde. Mit jährlichen Renditen über 10% mit Obligationen in den letzten Jahren zieht der Manager die Aufmerksamkeit auf sich. Wir waren vor 3 Jahren, als wir den Manager Bruno Crastes zum ersten Mal sahen voll überzeugt und setzen ihn seit dem in vielen Kundenportfolios ein.

Eindrücklich war ihre Marktpräsentation in Zürich. Die Kernbotschaft: Man sollte sich von den kurzfristigen Schwankungen nicht den Blick trüben lassen.

Hier das GTP Wachstum der G3-Länder (USA, Japan, Europa) seit 2013:

... und seit 2005:

Ihre Hauptaussagen:

• Das Wachstum der G3- Länder ist seit 2009 zwar gering aber sehr stabil. Gleichzeitig schwächt sich das Wachstum in China stetig ab. Sie glauben daran, dass diese Entwicklung weiter so standhält.
• Bei einer Abschwächung des Wachstums in China leiden vor allem die Asiatischen Nachbarn und nicht die G3-Länder.
• Sie rechnen mit weiteren Zinssenkungen des Fed, ABER die Zinsen an den Märkten in den USA werden dennoch leicht ansteigen.
•  Keine Positionen in Anleihen von Schwellenländer.
• Sie gehen long auf Obligationen der EU-Pheriperieländer und short auf Deutsche Obligationen.