Cash is King

Am 21. Januar wurde die Aktiengewichtung beim Modellportfolio (grün) von 90% auf 10% heruntergefahren. Ich habe damals neue Teifststände erwartet. Diese sind nun bei fast allen wichtigen Börsenindizes aufgetreten. Die Amerikanischen Börsen sind nun auf dem Stand von 1997. 10 Jahre Börsengewinne sind vernichtet.

Die Rendite des Modellportfolios (grün) hat sich gut gehalten. Die Rendite seit anfangs 2009 ist immer noch positiv und fast 10% besser als der Benchmark.




Ich bleibe weiter im Cash. Es ist noch ein Tick zu früh, um wieder einzusteigen. Ich bin aber nahe dran die Aktiengewichtung wieder zu erhöhen.

Hedgefondstipp: Sensus Strategy Fund

Hedgefonds haben zur Zeit ein schlechtes Image. Schlechte Rendite, zu hohe Risiken, schlechte Handelbarkeit und wegen der hohen Minimuminvestitionen nur etwas für ganz Reiche. Wie wäre es da mit einem Fonds mit EUR 10'000 Minimuminvestment, wöchentlicher Handelbarkeit und einer Rendite von 46% in 2008. Unmöglich? Ein Kollege von Madoff?
Es gibt eine Kategorie von Hedgefonds, die im letzten Jahr gut abgeschnitten hat. Die marktneutralen Daytrader. Die Fonds verdienen Ihr Geld durch kurzfristiges Trading an den Aktienmärkten (einige Minuten bis einige Stunden). Jeden Abend wird Kasse gemacht und über Nacht werden keine Investitionen gehalten. Die Grundlage für die Investitionsentscheide basiert meist auf rein technischer Analyse (Charts, Indikatoren, etc).
Ich hatte kürzlich die Gelegenheit einen der Partner und einen der Trader des Sensus Strategy Fonds zu treffen. Was mich überzeugt:
- Der Fonds hat 5 völlig voneinander unabhängige Daytrader. Jeder hat ein klar definiertes Risikobudget und handelt nach seinen eigenen Modellen.
- Fundierte Risikokontrolle und strikte Stop-Loss Limite. Ist das Risikobudget für den Tag aufgebraucht, darf der Trader bis zum nächstenn Tag nicht mehr handeln.
- Die Trader sind nicht Investment Banker, die schnell einen Ferrari wollen, sondern Trader die den Beruf aus Überzeugung gewählt haben und ihr Hobby zum Beruf gemacht haben. Es ist für sie selbstverständlich, ständig an sich zu arbeiten und besser zu werden.

Risiken:
- Damit eine Rendite wie 2008 zu Stande kommen kann, muss die Volatilität (Schwankungsbreite der Tagesrenditen) hoch bleiben. Sobald sich die Aktienmärkte stabilisieren werden die Renditen der Daytrader sinken (oder sie gehen mehr Leverage ein, was wir ja nicht wollen).
- Minimum Investment von EUR 10'000.- und wöchentliche Handelbarkeit.

Mehr Informationen zum Fonds gibt es hier: Sensus Strategy Fund (ISIN: KYG806071075).

In der Schweiz wird der Fonds von Dr. Blumer und Partner vertrieben. Kontaktperson ist Herr Flütsch.

Finanzmarktzyklus

Die Aktienmärkte schwanken in den letzten Tagen wieder sehr stark. Da ist es oft schwer den Überblick zu behalten. Die folgende Grafik soll dabei helfen, langfristig die richtigen Entscheide zu treffen:



Ich denke, wir befinden uns zur Zeit in der Phase der "Kapitulation". Bevor es nachhaltig nach oben geht muss noch die Phase der "Apathie" kommen. Diese wird kommen, wenn in den nächsten Wochen neue Tiefststände an den Börsen auftreten.
Je nach Phase des Finanzmarktzyklus muss das Portfolio anders Aufgebaut werden.

Marktausblick von Bob Dole

Bob Dole ist der CIO (Chief Investment Officer, bzw. Chef-Volkswirt) von BlackRock, einer der grössten Fondsgesellschaften in den USA:

Bob Doll Predictions 2009

Sein Marktausblick findet immer viel Beachtung. Er definiert jedes Jahr 10 Punkte, die in dem Jahr eintreffen sollten. Seine Trefferquote ist dabei über 50%.

Ethische Fonds

Wer auf der Suche nach Fonds ist, die nach ethischen Gesichtspunkten anlegen, dem kann ich diese Seite sehr empfehlen:

www.srifundadvice.com

Über die Fonds, die man über diese Seite findet, kann man dann bei FundInfo mehr nachlesen.

Fondsberichte und gratis Fondsresearch

Für alle die Ihre Fonds regelmässig verfolgen wollen, ist folgende Internetseite DER Startpunkt:

http://www.fundinfo.com

Dort findet man die aktuellen Fact Sheets fast aller Fondsanbieter, sowie neu auch die Fondsresearch Berichte von S&P und die Ratings verschiedener Anbieter.
Wenn man ein Portfolio eröffnet, bekommt man zu jedem Fonds ein Mail wenn ein neuer Fondsbericht erscheint. Dies erleichtert die Überwachung erheblich.
In der erweiterten Suche kann man sich zum Beispiel alle Schweizer Aktienfonds anzeigen lassen und dann nach dem Morningstar Rating sortieren.

Fondstipp: Kapitalfonds L.K. Family Business

Ich hatte an der Fondsmesse die Gelegenheit mit dem Fondsmanager Rainer Lemm zu sprechen. Was überzeugt bei dem Fonds:
- Einfaches Konzept: Der Fonds investiert nur in Firmen bei denen der Firmengründer immer noch die beherrschende Kraft ist.
- Verschiedene Renditequellen: 2008 kam je 1/3 der Rendite von der Aktienauswahl, dem Cash-Anteil und aus dem Hedging (20% können mit Futures gehedget werden).
- Flexible Gewichtung von Small und Large Caps: Eimal pro Jahr wird die Gewichtung von Small und Large Caps festgelegt. Zur Zeit ist es 40% Small Cap und 60% Large Caps.

Risiko:
- In der momentanen Phase des Finanzmarktzyklus ist ein zu hoher Anteil an Small Caps nicht ratsam.
- Wenn die Märkte sehr stark nach oben drehen (10% oder mehr in 3-4 Tagen) kann der Fonds oft nicht mithalten weil noch ein Teil gehedget ist. (So geschehen in der ersten Woche im Januar 2009).

Rendite des Fonds über 5 Jahre im Vergleich zu Small und Large Cap Benchmark in CHF:



Weitere Informationen zum Fonds gibt es her: Fact Sheet

Hochzinsanleihen: Schwellenländer

Welches Risiko bewertet der Markt höher? Eine Hochzinsanleihe einer Amerikanischen Firma oder eine Anleihe einer Firma in Brasilien oder Indien?
Laut den Marktpreisen hat eine US Anleihe drei Mal mehr Risiko als eine Anleihe aus Brasilien oder Indien. Ist das realistisch? Ich denke nein. Also Vorsicht bei Anleihen aus Schwellenländer.

Hochzinsanleihen Europa und USA

Ich bin in letzter Zeit an viele Präsentationen zu Hochzinsanleihen eingeladen. Meist wird die folgende Grafik gezeigt:


Die Risikoprämien sind so hoch, dass sie jetzt sinken müssen. Müssen? Schauen wir einmal einen Chart seit 1925 an:

Es kann also durchaus noch höhere Risikoprämien geben. Ich denke es ist noch zu früh um in Hochzinsanleihen zu investieren.

Modellportfolio

Ich bin für die Börse nach wie vor sehr negativ. Am 21. Januar wurde die Aktiengewichtung beim Modellportfolio (grün) von 90% auf 10% heruntergefahren. Sicherheit zählt momentan mehr als Rendite.
Die Grafik zeigt das Modellportfolio (grün) im Vergleich zum Benchmark (blau) vom 1. Jan 09 bis zum 10 Feb. 09.

Es geht los...

Heute beginnt mein Blog. Es werden hier in Zukunft Informationen zu Fonds, Fonds-Tipps und aktuelle Informationen zu meinen Modellportfolios oder zu der Marktentwicklung veröffentlicht.

Viel Spass

M. Bürki